建材行业09年三季报前瞻这是收获的季节建材 [复制链接]

建材行业09年三季报前瞻:这是收获的季节_建材

2009年月水泥产量同比增长23.98%,水泥需求恢复非常明显。全年水泥需求呈现前低后高,逐步向好的走势。2009年第三季度西北水泥行业依然高度景气,东部和中部水泥则处于中位运行阶段。  水泥上市公司三季报业绩区域差异明显:预计西北水泥公司业绩同比大幅增长,中部和东部水泥公司业绩与去年基本持平。其中祁连山和冀东水泥同比增长100%以上,赛马实业和青松建化同比增长70%以上,天山股份同比增长%,海螺水泥和华新水泥同比增长10%,塔牌集团同比持平,江西水泥同比下降40%左右。  全国水泥产能过剩的状况已经不容置疑,但是水泥是一个区域性非常强的行业,09年全国水泥投资主要集中在四川、重庆、河南、安徽和湖南等几个省份,特别是四川和重庆的09年水泥投资同比增长250%,占到全国水泥总投资量的19.62%。而江浙和华南区域的水泥投资量较少,我们认为华东和华南区域目前虽然处于产能过剩状态,但2010年的过剩状况会逐步缓解。同时,停止审批新线措施出台也会使2010年后的行业产能过剩状况大大缓解。  除水泥价格上涨因素外,我们认为房地产新开工面积快速上升和水泥产能限制*策的严格执行将是水泥股价上涨的主要动力。我们认为东部水泥的供需状况在2010年将会向好发展,东部水泥企业生产的水泥应用于房地产领域的比重较大,根据房地产带动下游水泥需求的逻辑,重点推荐海螺水泥、冀东水泥、塔牌集团、华新水泥、亚泰集团。